Poursuivant notre série sur les concepts économiques, nous expliquons dans cet article ce qu’est la monnaie ou la masse monétaire et comment les banques centrales la définissent. En d’autres termes, que sont M0, M1, M2, M3 et M4 ?
Nous rappelons que la monnaie a deux fonctions principales, à savoir un moyen de faciliter les transactions, les achats et les ventes normales, et un moyen de stocker de la valeur, c’est-à-dire d’épargner.
Les banques centrales disposent de deux outils principaux : le contrôle monétaire et la gestion des intérêts.
Pour mesurer la masse monétaire, l’argent, elles disposent de plusieurs mesures, qui sont les suivantes, en commençant par la définition de la masse monétaire la plus étroite.
- M0 est l’argent qui circule dans l’économie et se définit comme la quantité de billets de banque et de pièces de monnaie entre les mains des citoyens, en plus de l’argent que les banques ont dans leurs coffres et déposé auprès de la banque centrale.
- MB est la monnaie émise, la masse monétaire, et est égale à M0 mais avec la somme des billets et des pièces détenus par la banque centrale.
- M1 est la monnaie circulant dans l’économie, incluant M0 et ajoutant les dépôts courants des citoyens, c’est-à-dire les montants que les citoyens ont à leur disposition pour les dépenser.
- M2, comprenant M1 et additionnant les dépôts à court terme existants que les citoyens ont dans le système financier, c’est-à-dire la monnaie et ses substituts à plus ou moins court terme, généralement définis avec des échéances inférieures ou égales à un an.
- M3, incluant M2 et ajoutant tous les dépôts, y compris les dépôts à plus long terme.
- M4, comprenant M3 et ajoutant des dépôts supplémentaires, tels que les dépôts détenus par les étrangers dans le pays et les dépôts détenus par les ministères.
Il existe également des fonds du marché monétaire, gérés par des professionnels, y compris dans les titres de créance, mais qui donnent un accès facile aux déposants. Certains de ces fonds émettent même des cartes de crédit et des carnets de chèques, afin de faciliter les dépenses.
Ces fonds sont considérés comme des substituts proches de la monnaie et sont donc également pris en compte par les banques centrales. Lorsqu’ils existent, ces fonds monétaires sont normalement inclus dans M2.
Tous les pays ne calculent pas chacune de ces mesures de la monnaie.
Ces définitions de la monnaie n’incluent pas les investissements existants, tant sur le marché boursier que dans les actifs fixes.
La masse monétaire, c’est-à-dire la quantité de monnaie dans l’économie, est importante pour la banque centrale, car c’est elle qui permet les dépenses et les investissements, et son niveau indique l’activité économique que l’économie peut observer. Cette activité économique a un impact sur la croissance et l’inflation et son contrôle permet à la banque centrale d’influencer à la fois l’activité économique et l’inflation.
Comme le montre le graphique, la masse monétaire n’a cessé de croître depuis de nombreuses années.
Le fonctionnement du système monétaire fera l’objet d’un autre article un autre jour.