Ces « Millenials », considérés comme socialement perturbateurs, mettent en échec de nombreuses entreprises et des secteurs entiers de l’ancienne économie. Leurs préférences et leurs modes de consommation ont fortement évolué par rapport à ceux des générations précédentes.
Aujourd’hui, le secteur qui semble passer à son tour par le purgatoire millénariste et ne plus présenter d’intérêt socio-économique est, ni plus ni moins, l’omniprésent et traditionnel secteur de l’immobilier. Non, les Millenials n’achètent plus d’appartements parce qu’ils sont convaincus que ce n’est pas un bon investissement, et ils ébranlent littéralement les fondations du secteur immobilier, qui est la clé de toute socio-économie développée.
Les données étant les données (objectives), il faut commencer par elles
Comme vous pouvez le lire dans ce reportage de CNBC, de juillet 2018, le coût médian d’une maison aux États-Unis était de 269 000 dollars. Petite parenthèse pour rappeler que la moyenne est une moyenne arithmétique qui additionne tous les chiffres de la série et les divise par le nombre de données. Quant à la médiane, particulièrement adaptée pour compléter de manière plus réaliste les statistiques de coûts et de salaires, elle calcule simplement le point où il y a autant d’éléments de la série statistique au-dessus qu’en dessous de la valeur de cette médiane.
L’injustice des moyennes en termes de coûts et de salaires est que, s’il y a un très petit groupe de personnes qui paient des prix extraordinairement élevés pour leur logement, ils augmentent beaucoup la moyenne parce qu’ils tirent vers le haut la moyenne arithmétique, qui pondère tout le monde de la même manière en ajoutant un prix très élevé et un prix très bas, et en plaçant leur moyenne artificielle au point médian entre les deux. En revanche, la médiane nous indique le coût du logement qui se situe dans le juste milieu, en laissant autant de citoyens au-dessus qu’en dessous. Comme vous pouvez le constater, la médiane apporte une valeur ajoutée essentielle pour pouvoir interpréter les moyennes souvent biaisées.
En dehors des moyennes et des médianes, le prix médian de 269 000 dollars en juillet 2018 représente une augmentation de 4 % par rapport aux prix de l’année précédente. Parallèlement, CNBC rapporte que les ventes de logements neufs sont tombées à leur plus bas niveau depuis neuf mois, les acheteurs potentiels ayant de plus en plus de mal à trouver un logement qui corresponde à leurs besoins au prix qu’ils sont prêts (ou capables) de payer. Le secteur s’accorde à attribuer ces difficultés aux prix élevés et à l’offre limitée.
Dans les mêmes statistiques, près d’un tiers des personnes interrogées ont admis qu’elles seraient obligées de changer de ville pour s’offrir un logement, tandis que la même proportion a déclaré qu’elle ne pensait pas pouvoir continuer à manger sainement (n’oubliez pas le contexte américain : aux États-Unis, il est beaucoup plus coûteux de manger sainement et beaucoup plus facile de manger des fast-food quotidiennement) si elle voulait économiser pour verser un acompte sur un logement. Plus dramatique encore, tant sur le plan social que pour l’avenir du système de pension, jusqu’à un quart des personnes interrogées ont admis qu’elles devraient retarder la décision d’avoir des enfants si elles voulaient envisager de manière réaliste l’achat d’une maison dans les conditions actuelles du marché.
La génération Millénial : du prétendu changement de paradigme social à l’appauvrissement économique réel de toute une génération
Pendant longtemps, on a cru que les Millenials étaient une génération dont les valeurs étaient censées avoir pris un tournant décisif par rapport à celles des générations précédentes, telles que la génération X et les baby-boomers. Sur la base de ce changement, de nombreux changements dans les comportements sociaux et économiques étaient justifiés, les deux se rejoignant dans une socio-économie qui promettait de ne plus jamais être la même depuis l’arrivée de nos « Millenials » perturbateurs.
Ils semblaient remettre en question tous les comportements des générations précédentes et inculquer à la société un ensemble de valeurs radicalement différentes. La réalité que nous vous avons montrée dans l’analyse « Les Millenials signent l’acte de décès de nombreuses entreprises, la question est de savoir pourquoi ils le font » est que le revirement de leurs habitudes de consommation qu’ils démontrent et qui a conduit à la faillite de nombreuses entreprises phares du passé a en fait une autre origine.
Les enquêtes montrent qu’en réalité, les besoins, les préférences, les ambitions et les aspirations de cette génération n’ont pas tellement changé par rapport à leurs prédécesseurs, et que leur changement de vie est davantage lié au fait qu’ils ont été contraints de donner la priorité à un ensemble de dépenses plutôt qu’à d’autres, et de modifier les habitudes de consommation de leurs prédécesseurs, simplement parce qu’ils n’ont pas les moyens de maintenir le style de vie des autres générations de leur âge. Il serait presque préférable de dire qu’ils sont en train de changer notre socio-économie de fond en comble.
Perte du pouvoir d’achat de génération e génération et crise économique
Tout d’abord, il faut dire que les Millennials sont aussi une génération dont la « conscience » économique adulte n’a commencé que récemment, après leur arrivée dans le monde du travail. Ils sont donc fortement influencés dans leur perception du marché immobilier par une opinion involontairement biaisée, ayant vécu principalement et directement dans l’ère post-Grande Récession. Et en ce sens, ils ne sont pas sans raison, car les Millenials ont connu une série de scénarios économiques, tous plus décourageants les uns que les autres, pour les encourager à acheter un appartement dans le style du « rêve américain ».
Il y a d’abord eu la forte tendance à la baisse des prix de l’immobilier, qui ne semblait pas avoir de plancher. Ensuite, la terrible baisse des salaires provoquée par la Grande Récession (sans parler du niveau de chômage, bien sûr). Enfin, la situation a abouti à un scénario dans lequel les salaires n’ont pas beaucoup progressé en termes réels (et encore moins pour les Millenials qui souffrent), mais où les prix des appartements recommencent à augmenter avec des multiplicateurs inaccessibles pour eux.
Au vu de ces données, la conclusion la plus évidente semble être que les Millennials pensent que la maison familiale n’est pas un bon investissement simplement parce qu’ils ne peuvent pas se l’offrir, du moins aux prix actuels. Et la perception socio-économique de cette génération, que nous vous avons présentée il y a plusieurs mois dans l’analyse monographique du lien précédent, est aujourd’hui confirmée par le fait que 85 % de ces Millenials admettent qu’ils s’attendent à ce que l’acompte sur leur future maison représente plus de la moitié de leur richesse personnelle totale, ce qui exclut automatiquement un grand nombre d’entre eux du marché et peut-être de l’hypothèque, qui est pourtant souvent nécessaire.
Après cette série d’événements socio-économiques post-Grande Récession si défavorables à cette génération, je suppose qu’ils comprendront parfaitement qu’en effet, pour eux, l’achat d’une maison n’est pas considéré comme une très bonne affaire. Bien que ce facteur marketing n’explique pas tout, puisque, sans aller plus loin, il y a deux ans à peine, la proportion de Millenials qui pensaient que l’achat d’une maison était une bonne affaire atteignait le chiffre stupéfiant de 77 %, et ici l’influence de la dernière Grande Récession aurait dû se faire sentir tout autant qu’elle le fait aujourd’hui. Le principal facteur explicatif est que les prix de l’immobilier ont désormais franchi un point de bascule évident pour les Millennials, qui dépasse leur capacité économique et fait pencher la balance du côté de « je n’achète plus ».
Comme vous pouvez le constater, il est rare que tout soit attribuable à un seul facteur, et le scénario le plus probable est que la réalité socio-économique de cette génération est une conjonction des deux facteurs précédents, dans des phases temporelles différentes en fonction du prix des appartements et de la conjoncture économique. D’une part, à des prix inférieurs à ceux d’aujourd’hui et lors de la dernière Grande Récession, les Millenials étaient encore très influencés par les véritables cauchemars financiers de leurs familles (sans parler des redoutables saisies), dont nous avons tous entendu parler ces dernières années. Cependant, aujourd’hui, alors que la Grande Récession est plus lointaine, ils ne peuvent tout simplement pas se permettre d’acheter des appartements dont les prix sont clairement au-dessus de leurs moyens.
Les Millenials sont plus éloignés du séduisant « rêve américain » que les générations précédentes.
Comme l’indique le rapport de CNBC, ce rapport de l’Urban Institute a conclu qu’environ 45 % des baby-boomers et des membres de la génération X étaient propriétaires d’un logement lorsqu’ils étaient âgés de 25 à 34 ans. Dans le cas des Millenials, ce pourcentage chute brutalement à 37 %, et près de la moitié d’entre eux n’ont pas les moyens de verser l’acompte nécessaire à l’achat d’un logement sur la table d’un vendeur immobilier dans les conditions actuelles du marché.
Dans le sillage de la détérioration des conditions salariales, il faut ajouter à cette situation morose que non seulement les Millenials ont moins de revenus, mais qu’ils ont aussi des charges financières beaucoup plus lourdes, qui les empêchent littéralement d’épargner ne serait-ce qu’un peu, avec une bulle d’endettement universitaire qui est déjà un problème intergénérationnel dont souffrent leurs parents et… même leurs grands-parents.
Mais les conséquences socio-économiques importantes de tout cela ne s’arrêtent pas là (ce qui n’est pas rien), mais sont bien plus graves et menacent la pérennité, non seulement du système de retraite américain (sans parler du système européen « par répartition » dans un contexte de déclin démographique), mais de tout le système dans son ensemble à plus long terme : certains universitaires prédisent même la chute imminente de l’empire américain à cause de ces choses.
Certaines générations ne considèrent plus l’achat d’une maison comme le meilleur investissement
La triste réalité de ces enquêtes est que, jusqu’à présent, on pensait que les Millenials entraient plus tard sur le marché du logement parce que leurs habitudes sociales avaient changé, et parce qu’ils se mariaient et commençaient à avoir des enfants plus tard. Eh bien, une fois de plus, une grosse erreur pour l’économétrie, ou plutôt pour les conclusions auxquelles le marché était parvenu en tant que consensus pour les statistiques fournies par l’économétrie.
Le fait est que les nouvelles données fournies (et pas du tout flatteuses) indiquent exactement le scénario inverse : les Millenials se marient et ont des enfants plus tard parce qu’ils n’ont pas les moyens d’acheter une maison pour vivre avec leur partenaire et/ou élever leur progéniture. Cette tendance est désormais confirmée par des données objectives et vérifiables, mais en tant que bon membre de l’écosystème socio-économique d’alerte précoce dans lequel s’inscrivent ces lignes, nous avons déjà attiré votre attention sur cette tendance dans l’enquête « Une enquête révèle pourquoi les Américains cessent d’avoir des enfants, et le résultat était prévisible ».
Il s’agit sans aucun doute d’une tendance socio-économique qui peut clairement être extrapolée à d’autres économies comme celle de l’Espagne, où le taux de fertilité souffre depuis des décennies, avec des tendances du marché immobilier, de l’emploi et de la société qui peuvent être extrapolées à presque 100 %. Et vous savez qu’il faut être extrêmement prudent avec les tendances démographiques, parce qu’elles sont à si long terme que, lorsque leurs conséquences se font enfin clairement sentir dans la macroéconomie, il est déjà trop tard pour corriger la situation sans plusieurs générations « perdues » entre les deux.
Les Millennials sont déjà traités sociologiquement et socio-économiquement comme la génération du futur qu’ils sont, et sont considérés comme appelés à prendre la relève en tant que prochaine génération pour conduire l’économie et la consommation. Si la situation économique de l’ensemble de la génération du millénaire (démographiquement clé) est si fragile, nous devons garder à l’esprit qu’une nouvelle crise pourrait littéralement la faire exploser. Et nous savons comment les électeurs américains réagissent lorsqu’ils voient leur « rêve américain » brisé réduit en miettes… Peut-être ne votent-ils pas pour Trump pour préserver le système, mais pour le renverser en défendant l’approche la plus anti-establishment du paysage politique américain.
Nous permettons à toute cette génération de souffrir sur le plan socio-économique, et de ne pas avoir des salaires qui leur permettent de joindre les deux bouts, de ne même pas pouvoir s’offrir des « luxes » qui ne devraient pas être des luxes. En réalité, ce que nous hypothéquons ainsi, c’est l’avenir du système dans son ensemble. Paradoxalement, l’hypothèque insupportable de l’avenir de chacun vient précisément du fait que les Millenials ne peuvent même pas se permettre de prendre un crédit pour acheter un appartement.
Il n’est pas étonnant que les Millenials pensent que les appartements ne sont pas un bon investissement, puisque pour leur salaire, il s’agit d’un investissement clairement ruineux (ou du moins financièrement très, très risqué) : avec ce niveau d’entrée sur le marché, ils sont contraints de se confiner dans un appartement modeste et petit, souvent ancien, et en tout cas insuffisant pour leurs besoins et leurs projets d’agrandissement de la famille. C’est cela ou la location.
Si c’est ainsi que cette génération est censée pouvoir tirer l’économie vers le haut, nous sortir tous du bourbier que représente l’énorme défi du déclin démographique, qu’on m’explique comment ça marche. Car c’est une chose de faire le double saut périlleux pour joindre les deux bouts, et c’en est une autre de les faire sauter du plongeoir immobilier dans une piscine vide : soit on remplit la piscine d’un peu d’eau socio-économique, soit c’est le sauve-qui-peut assuré (pour tout le monde et sans anesthésie).